平安證券：2015看好特高壓和光熱發(fā)電

    2014年電力設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)搶眼,2015年行情將分化，關(guān)注三大主題。電力設(shè)備新能源行業(yè)連續(xù)兩年大幅上漲，對(duì)行業(yè)盈利反轉(zhuǎn)以及估值修復(fù)已經(jīng)有所反應(yīng)，預(yù)計(jì)2015年行情將出現(xiàn)分化，事件和政策驅(qū)動(dòng)依然是2015年把握行情的關(guān)鍵。

　　建議關(guān)注特高壓、光熱發(fā)電以及投資并購(gòu)等三大主題性機(jī)會(huì)，此外還建議關(guān)注工業(yè)4.0的持續(xù)發(fā)酵以及節(jié)能減排中的低溫余熱利用，未來(lái)有望持續(xù)超預(yù)期。

　　特高壓是推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和大環(huán)保等國(guó)家戰(zhàn)略的支撐，規(guī)模化開(kāi)建是趨勢(shì)。2014年下半年由于國(guó)家電網(wǎng)審計(jì)、電力體制改革喧囂、劉振亞去留等非行業(yè)基本面因素的制約，特高壓相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)差強(qiáng)人意。但是我國(guó)能源基地電力的大規(guī)模外送需要加大北電南送和西電東送規(guī)模,是我國(guó)推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和解決中東部霧霾的重要支撐，在已經(jīng)開(kāi)展的“4交4直”方案的支撐下,2015年將迎來(lái)常態(tài)化、規(guī)模化開(kāi)建。

　　光熱發(fā)電是即將處于風(fēng)口的行業(yè)，我們最為看好，同時(shí)關(guān)注配額制對(duì)光伏和風(fēng)電的推動(dòng)。光熱發(fā)電解決了儲(chǔ)能、可以作為基礎(chǔ)負(fù)荷、不受電網(wǎng)輸出的制約，因此將有望成為西北太陽(yáng)能電站建設(shè)的首選。我們預(yù)計(jì)2015年上半年光熱發(fā)電示范電站相關(guān)政策將出臺(tái)以及1GW示范電站項(xiàng)目范圍將劃定,“風(fēng)吹、勢(shì)起”將是必然。光伏、風(fēng)電關(guān)注配額制出臺(tái)對(duì)行業(yè)的推動(dòng),產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中看好分布式光伏電站和單晶硅產(chǎn)業(yè)鏈。

　　行業(yè)進(jìn)入成熟期,資源整合和外延轉(zhuǎn)型將是未來(lái)常態(tài)。電力設(shè)備及新能源行業(yè)多個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)入成熟期,在參與企業(yè)眾多的情況下，未來(lái)的投資并購(gòu)將成為常態(tài)，建議從三個(gè)方面篩選投資標(biāo)的(1)尋找中國(guó)的ABB、西門(mén)子(2)關(guān)注國(guó)企改革和國(guó)有資產(chǎn)證券化背景下的“大集團(tuán)、小公司”(3)關(guān)注“烏雞變鳳凰”的機(jī)會(huì)。